Cómo el capital privado consiguió la langosta roja

¿Te molesta que tu Red Lobster favorito haya cerrado? El Mago de Wall Street tuvo mucho que ver en ello.

Red Lobster es la operación de comidas informales más grande de Estados Unidos y atiende a 64 millones de clientes anualmente en casi 600 ubicaciones en 44 estados y Canadá. Su declaración de quiebra el 19 de mayo y el cierre de casi 100 locales en todo el país han devastado a su legión de fanáticos y 36.000 trabajadores. La cadena es tan icónica que aparece en una canción de Beyoncé.

Culpar a las empresas por los fracasos es complicado. Pero algunos analistas dicen que la causa de los problemas de Red Lobster no son los interminables anuncios de camarones a los que algunos culpan. Sí, la empresa perdió 11 millones de dólares debido a la fuga de camarones, sus declaraciones de quiebra, la inflación y los mayores costos laborales. Pero un gran culpable de los problemas de la empresa es una técnica de financiación favorecida por una poderosa fuerza financiera llamada capital privado.

La técnica, conocida coloquialmente como despojo de activos, ha sido parte de los fracasos de cadenas minoristas como Sears, Mervyn’s y Shopco, así como de quiebras que involucran operaciones de hospitales y hogares de ancianos como Stewart Healthcare y Manor Care. Todos son de propiedad privada.

La desinversión ocurre cuando un propietario o inversor de una empresa vende algunos de sus activos y se queda con las ganancias, disolviendo la empresa. Esta práctica es la preferida entre algunas empresas de capital privado, que compran empresas, se endeudan para financiar la compra y esperan venderlas a otra persona para obtener ganancias dentro de unos años. Una forma común de enajenación de activos se denomina venta/arrendamiento posterior e implica la venta de bienes inmuebles de una empresa; Este tipo de transacción afectó a Red Lobster.

En los últimos años, las empresas de capital privado han invertido fuertemente en todas las áreas de la industria, incluidos minoristas, restaurantes, medios y atención médica. Alrededor de 12 millones de trabajadores están empleados por empresas respaldadas por capital privado, o el 7% de la fuerza laboral. Las empresas compradas por capital privado y endeudadas tienen 10 veces más probabilidades de quebrar que las empresas no compradas por estas empresas, según muestra una investigación académica. muestra. A Informe Este mes, Moody’s Ratings dijo que una serie de compras por parte de firmas de capital privado están aumentando los incumplimientos corporativos y reduciendo los rescates de inversionistas a medida que las empresas se reestructuran.

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La venta/arrendamiento posterior que ayudó a hundir a Red Lobster incluyó la venta en julio de 2014 de bienes raíces premium en sus 500 tiendas, que generó $1.5 mil millones. Pero ese dinero nunca regresó a Red Lobster; Recurrió a una firma de capital privado para financiar la compra de la cadena. El comunicado de prensa de Red Lobster decía. Esa empresa es Golden Gate Capital, con sede en San Francisco, que tiene 10.000 millones de dólares en activos.

Golden Gate pagó 2.100 millones de dólares para comprar Red Lobster en mayo de 2014, por lo que las ventas de bienes raíces son importantes para la financiación de la empresa. «Red Lobster es una marca excepcionalmente fuerte que tiene una posición incomparable en el mercado de comidas informales de mariscos», dijo Josh Olshansky, director general de Golden Cat, en un comunicado de prensa anunciando el acuerdo en ese momento. muestra.

1.500 millones de dólares en ventas paralizaron a Red Lobster. Después de que se vendió la propiedad inmobiliaria, Red Lobster tuvo que pagar el alquiler de las tiendas que poseía anteriormente, lo que aumentó significativamente sus gastos. Según la declaración de quiebra, su alquiler será de 200 millones de dólares al año en 2023, o aproximadamente el 10% de sus ingresos.

Cuando se le preguntó sobre el impacto negativo que la venta/arrendamiento tuvo en Red Lobster, una portavoz de Golden Gate declinó hacer comentarios.

Según un comunicado de prensa que anuncia la venta/arrendamiento, American Realty Capital Partners, que compró la propiedad, obtuvo un buen trato. Caracterizó las tiendas Red Lobster que compró como «ubicaciones insostenibles» y «bienes inmuebles de primera calidad ubicados en intersecciones clave en mercados fuertes», pero las propiedades se vendieron a «por debajo del costo de reposición». Según los términos de la venta, Red Lobster verá aumentos regulares de alquiler del 2% anual, según el comunicado.

American Realty Capital Partners fue adquirida por Realty Income en 2021. Realty Income no respondió a una solicitud de comentarios sobre la venta/arrendamiento.

La venta de las tiendas Red Lobster afectó a la empresa de varias formas. En primer lugar, la cadena no se beneficiará de ninguna intervención en el mercado inmobiliario comercial. Además, el nuevo propietario del inmueble no ofreció a Red Lobster buenas ofertas de alquiler. Como señaló el director general de Red Lobster en un expediente de quiebras, «una parte de los arrendamientos de la empresa tienen precios superiores a los del mercado».

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Como es típico en las adquisiciones de capital privado, la compra de Red Lobster por parte de Golden Gate aumentó significativamente la deuda de la cadena, agregando altos costos de intereses a su carga. En 2017, Moody’s Ratings, una agencia de calificación independiente, rebajó la perspectiva de Red Lobster de estable a negativa. Moody’s citó el «apalancamiento persistentemente alto» o la deuda de la cadena.

«Tener una gran deuda y no ser propietario de bienes inmuebles pone a las empresas en desventaja», dijo el analista senior de políticas Andrew Park. Estadounidenses por la reforma financiera, una organización sin fines de lucro y no partidista que aboga por un sistema financiero ético y sostenible. «Red Lobster es otro ejemplo de un manual de estrategia de capital privado que perjudicará a los restaurantes y minoristas a largo plazo».

En 2020, Golden Gate abandonó su inversión en Red Lobster y la vendió a Thai Union Group, una empresa y grupo inversor con sede en Bangkok. Thai Union se autodenomina «líder mundial de productos del mar» y sus marcas incluyen productos de atún Chicken of the Sea y sardinas King Oscar. Los términos de la transacción no fueron revelados.

Respecto a la quiebra, un portavoz de la empresa emitió un comunicado diciendo: “Thai Union ha sido proveedor de Red Lobster durante más de 30 años. Creemos que el proceso supervisado por el tribunal permitirá a Red Lobster reestructurar sus obligaciones financieras y realizar su potencial a largo plazo en un entorno operativo más favorable.

El exsecretario de Trabajo Robert Reich en Washington en 2019.Archivo Mark Wilson/Getty Images

Las quiebras de empresas como Red Lobster tienen un efecto dominó en la economía en general y causan malestar entre consumidores y trabajadores, dijo Robert. ReichExsecretario de Trabajo durante la presidencia de Bill Clinton.

«Una de las razones por las que la gente se siente tan insegura es porque hay muchos de estos juegos financieros en segundo plano, detrás de escena, que en última instancia enriquecen más a los ricos y perjudican a la clase trabajadora y media de Estados Unidos», dijo Reich. Entrevista. «Todas las personas que suministran a Red Lobster, todas las personas que brindan servicios a Red Lobster, las pequeñas empresas en las comunidades afectadas por los despidos masivos, son los siguientes en la fila, están experimentando el efecto dominó».

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Los empleados de Red Lobster son los más afectados por el colapso. Austin Hurst es el ex maestro asador de Red Lobster en Arizona. En una entrevista, dijo que se enteró de un amigo que cerró su tienda y nunca tuvo noticias de su gerente ni de sus superiores en la empresa. Dijo que hasta hace unos 3 meses su tienda era rentable.

«Un mes antes del cierre, el gerente del distrito vino y dijo: ‘Sí, este Red Lobster es realmente brillante. Definitivamente vas a estar abierto'», recordó Hurst.

Hurst dijo que le ofrecieron un trabajo en otra ubicación de Red Lobster, pero requirió un largo viaje y le pagaron $17 por hora, menos que los $19 que ganaba anteriormente.

Sen. Ed Markey, demócrata por Massachusetts, ha propuesto una legislación que requeriría más transparencia por parte de las empresas de atención médica propiedad de empresas de capital privado.Archivo de Kevin Deitch/Getty Images

Senador demócrata de Massachusetts, cuyos ocho hospitales son operados por la quebrada Stewart Health Care. Edward Markey realizó recientemente investigaciones sobre capital privado y atención médica. También propuso una legislación que requeriría más transparencia por parte de las empresas de atención médica de propiedad de capital privado, incluidos acuerdos de venta/arrendamiento posterior y tarifas cobradas por la empresa de capital privado y dividendos pagados por la empresa de atención médica. Fondos de capital privado.

«Mi ley es muy simple», dijo Margie en una entrevista. «Para garantizar que estas estafas financieras no tengan un impacto profundo en las comunidades de todo nuestro país, el Departamento de Salud y Servicios Humanos debe decidir si vende o no el terreno donde se encuentran estos hospitales y luego vuelve a arrendarlo. Los hospitales no tener un impacto negativo en la prestación de atención médica en esa comunidad.

Markey añadió que el capital privado está surgiendo en todas las áreas de nuestra economía, pero su impacto más profundo es en la atención médica. «Cada vez más capital privado está ingresando al negocio hospitalario», dijo, «y esto es un presagio de las atrocidades que plagarán nuestro sistema de atención médica».

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